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9月22日券商晨会研报汇编

2020-09-22 08:23  来源:PK网投app 王浩

    【国海证券】

    半导体:第三代半导体市场空间广阔,看好产业链龙头PK网投app。第三代半导体工艺产线对设备要求相对较低,国内企业和 国外龙头差距相较于第一、二代半导体较小,国内PK网投app存在弯道超车机会,我们认为下游功率器件受中美贸易摩 擦影响较小,“新基建”等应用驱动行业快速发展,市场空间广阔:Omdia测算显示,全球SiC和GaN功率半 导体销售收入预计将从2018年的5.71亿美元增至2020年底的8.54亿美元,至2029年底或超50亿美元,未 来十年将保持年均两位数增速。我们看好成长路径清晰的第三代半导体产业链龙头。设备领域我们重点推荐:北 方华创、华峰测控,受益标的:中微PK网投app;器件领域我们重点推荐:斯达半导、捷捷微电,受益标的:三安光电、 闻泰科技、华润微,扬杰科技等。其他方面,消费电子,苹果本周举行秋季新品发布会,带来了AppleWatchSeris 6/SE、新款iPadAir等多款产品,iPhone12暂时缺席,预计标配5G的IPhone12系列将于10月上市,我们 认为苹果用户5G换机需求有望随IPhone12上市而加快释放,我们看好苹果产业链核心标的,持续推荐未来2-3 年成长路径清晰的行业龙头,重点推荐:鹏鼎控股、立讯精密,受益标的:歌尔股份、蓝思科技等。面板行业, LCD周期上行与OLED成长共振,国内面板行业龙头有望持续享受行业集中度提升、周期变弱带来的长期盈利 红利,重点推荐:京东方A和TCL科技。

    电气设备:电池行业迎来增长“拐点”,龙头竞争优势持续凸显。受新能源车产销增长的拉动,2020年8月份动力电池的 装机量为5.11GWh/YoY+40.31%/QoQ+2.4%,2020年1-8月动力电池装机量约27.6GWh/YoY-19.4%。从8 月单月市场结构来看,装机量前五厂家分别为宁德时代、LG化学、比亚迪、中航锂电、国轩高科,行业CR10 高达93%,其中宁德时代实现装机2.4GWh,市占率47.63%。展望Q4,随着磷酸铁锂版Model3的上市, 宁德时代的动力电池需求将会进一步提升,对应市占率也将有望改善,龙头竞争优势凸显。 投资建议:经济稳步复苏,多地支持新能源车消费政策陆续落地,产销端同步改善,行业发展趋势持续向好, 给予电动车行业“推荐”评级。建议布局主线:1)困境反转且具有较大预期差的行业细分龙头当升科技、比亚 迪、欣旺达;2)电池产业链需求改善,六氟磷酸锂/溶剂/电解液产业链等产品价格有望持续上行,关注石大胜 华、天赐材料、新宙邦、天际股份、多氟多;3)具有显著优势且回调幅度较大的细分行业龙头:宁德时代、亿 纬锂能。

    【财信证券】

    宏观策略:两市共计成交金额7550.8亿,低于前20日成交均额8459.26亿。市场整体资金流向来看,上个交易日沪深两市 共计净流出462.47亿,其中沪深300净流出153.67亿、创业板指净流出57.02亿。共有881家PK网投app获得净流入、2985 家PK网投app资金为净流出。行业资金流向:上个交易日资金流入申万一级行业前三名为国防军工、家用电器、纺织服装, 排名居后三名的行业为电子、非银PK网投app、计算机。北上资金方面,沪股通净流出32.42亿,深股通净流出32.54亿, 共计净流出64.96亿。截止9月18日,融资余额为14167.8亿,较上一交易日增加12.21亿。市场策略 市场震荡下挫,板块继续轮动。昨日股指早盘高开低走,全天震荡下挫,成交量继续处于匀速下降趋势,市场缩 量调整格局明显,前期涨幅较大板块悉数调整。前期涨幅较大的比亚迪大幅下跌带动汽车股下挫,食品饮料则延续前 期调整格局,券商板块在周末受到国金国联合并消息影响后,早盘高开后分化。整体看科技消费仍然处于估值消化阶 段,外部市场由于美国、欧洲疫情再度复燃,引起了市场对于新的封锁措施担忧,欧美股指普遍下跌。宏观流动性方 面,市场基本已经接受政策回归正常态的现状,市场流动性资金进入缩量观望格局,北上资金上周大幅度净流入。市 场主要的驱动力正在逐步从涨估值转变为找业绩、找安全边际的逻辑,后续市场走势或与2016-2017年格局比较类似。

    文化旅游:文化和旅游部发布《关于做好2020年国庆节、中秋节文化和旅游假日市场工作的通知》,其中明确旅游景区接待 游客量不超过最大承载量的75%,按照“限量、预约、错峰”要求,确保假日旅游景区开放安全、平稳、有序;剧院等演出场所观众人数最多可提升至剧院座位数的75%。从4月以来,景区客流接待量从最大承载量的30%提升至50%, 中秋国庆小长假来临将带动国内游热度继续提升。目前正值中秋国庆小长假旅游预订期,国内旅游客流有望急促攀升, 小长假或将继续带动景区、酒店、免税等板块业绩转暖。相关标的:宋城演艺(300144.SZ)、锦江酒店(600754.SH)。

    【东吴证券】

    计算机:看Q4的话,信创板块Q4将开始进入业绩的持续释放 周期,并且可持续性较高,虽然招标价格有所下降但龙头份额普遍超预 期,目前处于机构低配状态,龙头金山办公等由于市场担心印度可能禁 封以及解禁在即,近期回调较多,可重点关注,此外重点推荐份额超预 期的中国软件、中国长城等,联通近期招标中国产芯片中标较大份额进 一步验证行业口信创进度超预期。云计算:中报子行业方面只有云计算 板块收入实现正增长,但云板块估值目前已基本实现和国际接轨,可静 待估值切换时点。大涨后云计算更需关注一线品种的天花板,继续推荐 用友网络、金山办公、广联达等。二线品种关注金财互联、优刻得等, 硬件关注浪潮信息、深信服。其它可关注军工信息、数字货币、证券IT、 医疗信息等方向。军工信息:习近平总书记在中央政治局第二十二次集 体学习时强调,统一思想坚定信心鼓足干劲抓紧工作,奋力推进国防和 军队现代化建设,加快机械化信息化智能化融合发展。重点推荐中国海 防、卫士通,关注星网宇达、航天发展、海兰信等。

    证券行业:“市场化”并购重组风潮再启,监管、行业格局和估值分化加速PK网投app机 构整合:1)近年来券商并购重组事件频出。随着证券业对外开放的提速, 外资控股的合资证券PK网投app不断增多,行业竞争日趋激烈,大型券商竞争 优势突出,头部效应显著,行业整合需求持续攀升,监管意图打造航母 级证券PK网投app也是顺势而为。资本市场供小于求促行业变动,行业竞争格局与盈利空间持续向好:1) 资本市场快速发展亟需投行服务的加持。发展高质量投资银行是贯彻落 实国务院关于资本市场发展决策部署的需要,也是推进和扩大直接融资 的重要手段。与国际顶级投行相比,我国券业龙头在服务提供的广度与 深度上还有很大差距。在当前PK网投app供给侧结构性改革、对外开放不断提 速以及资本市场深化改革的大背景下,打造我国高质量的航母级券商是 市场发展的必然要求。投资建议:行业兼并收购趋势明显,政策利好下,龙头PK网投app优势更为突 出,建议关注东方财富、中信证券、中金PK网投app、华泰证券。

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