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H股全流通改革促资本市场“升维提质”

2019-11-19 01:39  来源:证券日报 张歆

    ■张歆

    流水不腐。上市PK网投app股权的流动性亦是如此。在经过一年多的平稳试点之后,H股全面全流通的展开可以说是顺理成章。

    日前,证监会表示,2018年顺利完成了3家H股PK网投app“全流通”试点工作,试点期间两地市场运行平稳,取得了较好的效果,各方面反映良好。经国务院批准,证监会现全面推开H股“全流通”改革,符合条件的H股PK网投app和拟申请H股首发上市的PK网投app,可依法依规申请“全流通”,证监会将按照“成熟一家、推出一家”的原则,积极稳妥、依法依规推进此项改革工作。

    虽然证监会表示,H股全面“全流通”改革对A股市场运行并无直接影响,但是对于资本市场而言,这确实是资本市场和上市PK网投app提质的“升维之旅”。

    首先,H股全面“全流通”推进资本市场高水平对外开放,助力境内企业更好利用境内外两个市场、两种资源融资并获得高质量发展,也有利于我国港股市场发展。

    去年以来,我国资本市场在扩大开放方面落地实施了一系列重大举措,本次H股全面实施“全流通”更是兼顾增强PK网投app服务实体经济的能力。而且,近年来,我国港股市场上市制度改革收效明显,对于新经济等高科技企业包容性提升,可以说与A股市场主板、中小板、创业板、科创板一样,成为企业“最佳融资地”之一。H股全面“全流通”后,内地企业可以选择更适合自己的上市地和上市方式,各个市场之间的良性竞争与互动必然增加,港股市场也有望注入更多的经济活力,这可以说是资本市场“竞争维度”的上升。

    其次,H股全面“全流通”,破解了过去内资股股东与港股流通股股东“同股同权却不同利”的尴尬,能最大程度避免股东利益不协同、市值管理意愿低等问题。

    笔者曾与部分H股PK网投app交流发现,部分PK网投app存在市值管理主动性不强的情况,其原因正是在于股权流动性的割裂。从市场反应来看,港股市场恒生指数昨日大涨逾354点,涨幅达到1.35%,已经用“涨升”表达了对于“全流通”全面展开的支持。事实上,按照供求理论来看,全面“全流通”意味着一定程度的扩容(单H股PK网投app境内未上市股份相当于我国香港联交所上市股份总市值的不足7%),在传统理念上偏重于“利空”,但是,政策带来的包括价值再发现、增强流动性等衍生效应远远超出了扩容的影响,因此促进H股PK网投app“价值维度”上升。

    第三,H股全面“全流通”对于上市PK网投app提质具有重要意义。

    近日,证监会制定的《推动提高上市PK网投app质量行动计划》(简称“行动计划”)已在系统内下发,行动计划力争通过3年至5年的时间使存量上市PK网投app质量有较大提升,上市PK网投app整体面貌有较大改观。事实上,早在今年5月11日,中国证监会主席易会满就曾表示,监管的重点在于PK网投app治理,包含信息披露和内部控制。通过PK网投app治理的强化,促进经营管理水平的提升。要通过持续监管、精准监管,提高上市PK网投app信息披露质量,督促上市PK网投app和大股东讲真话、做真账,提倡真和实,不搞虚和假,拒绝蒙和骗,不做违法违规之事。笔者认为,H股全面“全流通”之后,有望吸引更多机构投资者参与投资,这些专业的机构投资人有意愿、有能力、有条件对于上市PK网投app治理进行进一步监督,对上市PK网投app提升经营管理出谋划策,对上市PK网投app信息披露质量进行专业判断,对违法违规苗头予以及时发现,在主观和客观上都有利于促进上市PK网投app提质,也就是促进H股PK网投app“质量维度”上升。

    笔者认为,经过上述竞争、价值、质量的三重“升维”,包含港股市场在内的我国资本市场无疑能够进一步夯实基础,更好的服务于实体经济,并有望在国际资本市场竞争中展示更多“中国方案”。

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