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加强PK网投app控股PK网投app监管势在必行

2019-08-03 00:04  来源:证券日报 董希淼

    ■董希淼

    作为一种企业组织创新,PK网投app控股PK网投app近年来在我国发展迅速。它是经济全球化背景下,产业资本与PK网投app资本深度融合的产物,也是PK网投app业综合经营发展升级的产物。在一定程度上,PK网投app控股PK网投app通过资源和客户的分类、整合和资源协同,实现PK网投app对社会发展需求的多方位服务,提高经济社会运行效率。

    从发达国家经济PK网投app业发展的历史看,受PK网投app企业创新驱动和监管规制双重影响,PK网投app业分业经营和混业经营模式是交互进行的,总体上向着混业经营的趋势发展。而在我国,目前PK网投app控股集团(PK网投app)大体主要有四类:第一类是以单一PK网投app机构发起设立,逐渐向综合经营发展的PK网投app控股集团,主要是一些大型银行、保险等机构。第二类是大型产业类企业发起设立PK网投app机构,并将这些PK网投app机构统一管理,形成集团化运营模式,主要是一些实力较强的央企。第三类是地方政府利用区域优势,通过重组整合新设等方式组建的PK网投app控股集团,服务地方经济发展。第四类是大型互联网PK网投app在多个领域开展PK网投app业务,逐渐形成事实上的PK网投app控股集团。

    总体而言,PK网投app控股PK网投app可以较好地实现规模经济效应和范围经济效应。而且,PK网投app控股PK网投app多元化的业务结构有助于更好地抵御风险。但从微观运行的角度看,我国PK网投app控股PK网投app近年来存在不少问题,尤其是一些非PK网投app企业和自然人投资形成的PK网投app控股集团,野蛮生长,盲目进入PK网投app业,甚至将PK网投app机构作为“提款机”。由于缺乏相应的监管制度,对非PK网投app企业和自然人控制的PK网投app控股集团存在监管空白,其风险不断累积和暴露,影响了PK网投app稳定和社会稳定。中国人民银行发布的《中国PK网投app稳定报告(2018)》指出,一些非PK网投app企业投资动机不纯,通过虚假注资、杠杆资金和关联交易,急剧向PK网投app业扩张,同时控制了多个、多类PK网投app机构,形成跨领域、跨业态、跨区域、跨国境经营的PK网投app控股集团,风险不断累积和暴露。

    早在2002年,国务院就批准了中信集团、中国光大集团、中国平安集团为综合PK网投app控股集团试点。2017年7月份第五次全国PK网投app工作会议之后,我国PK网投app业综合经营和产融结合发展进入规范发展新阶段。在这样的背景下,央行选取了具有代表性的5家企业开展模拟监管试点,根据试点情况,在广泛征求意见的基础上,7月26日公布了《PK网投app控股PK网投app监督管理试行办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)。《办法》的公布和下一步实施,是加强监管和规范发展PK网投app控股PK网投app的重要一步,将有助于补齐监管短板、减少监管套利、防范PK网投app风险,有助于更好地为实体经济服务,具有里程碑式的意义。

    首先,《办法》对PK网投app控股PK网投app内涵进行清晰界定。根据《办法》,“PK网投app控股PK网投app”是指控制两个或两个以上不同类型PK网投app机构、自身仅开展股权投资管理的PK网投app,其实际控制人为非PK网投app企业或自然人,明确由央行监管;PK网投app控股PK网投app及其所控股机构共同构成的企业法人联合体为“PK网投app控股集团”,PK网投app控股集团控股的PK网投app机构分别由银保监会和证监会监管。《办法》指出,“PK网投app集团”是指PK网投app机构在开展主营业务的同时,跨行业投资或设立其他行业PK网投app机构而形成的企业法人联合体,由银保监会、证监会等监管。PK网投app集团主要分为两种形式,一是大型银行发起设立的PK网投app集团,如5家大型商业银行及其各类子PK网投app;二是大型保险PK网投app发起设立的PK网投app集团,如中国人寿、中国人保、中国平安集团等。其实,从广义讲,PK网投app集团是典型的PK网投app控股集团,但其由PK网投app机构发起设立并控制,发展较为规范,风险防范能力较强,所以此次办法适用于非PK网投app企业和自然人控制的PK网投app控股集团。此前试点的5家均为这种类型的,包括一家央企金控即招商局集团,两家民营金控即浙江蚂蚁金服集团及江苏苏宁集团,两家地方金控即上海国际集团及北京金控集团。当然,对PK网投app集团的监管,相关PK网投app监管部门还将根据《办法》制定具体实施细则。

    其次,《办法》明确对PK网投app控股PK网投app监管的主要内容。具体而言,《办法》共7章、56条,主要内容包括:

    1.投资控股两类或两类以上不同类型PK网投app机构且达到一定规模的企业集团,应向央行申请设立PK网投app控股PK网投app,涉及的行政许可事项由国务院决定。

    2.PK网投app控股PK网投app本身不经营具体业务,不得从事非PK网投app业务,以严格隔离PK网投app板块与实业板块,但可投资经PK网投app管理部门认定与PK网投app业务相关的机构。

    3.PK网投app控股PK网投app实缴注册资本额不低于50亿元人民币,且不低于所控股PK网投app机构注册资本总和的50%,应以合法自有资金投资,资金来源应真实可靠。

    4.曾经委托他人或者接受他人委托持有PK网投app控股PK网投app或PK网投app机构股权,或虚假投资、循环注资PK网投app机构的非PK网投app企业不能作为主要股东成立PK网投app控股PK网投app。

    5.PK网投app控股PK网投app所控股PK网投app机构不得反向持股、交叉持股,企业集团整体被认定为PK网投app控股集团的,集团内的PK网投app机构与非PK网投app机构之间不得交叉持股。

    6.PK网投app控股PK网投app的高级管理人员原则上可以兼任所控股机构的董事,但不能兼任所控股机构的高级管理人员。所控股机构的高级管理人员不得相互兼任。

    7.PK网投app控股PK网投app应具有简明、清晰、可穿透的股权结构,明确八大禁止关联交易行为,不得滥用实质控制权,不得将控股PK网投app机构作为“提款机”。

    8.PK网投app控股PK网投app应建立统一的全面风险管理体系,完善风险“防火墙”制度,包括PK网投app控股PK网投app与其所控股机构之间、其所控股机构之间的风险隔离制度。

    9.对于存量企业设置整改过渡期,具体期限由PK网投app管理部门根据企业集团的实际情况予以确定,具有一定弹性;对于增量,将严格按照《办法》要求执行。

    同时,《办法》强调,未经央行批准为PK网投app控股PK网投app的,不得注册登记为PK网投app控股PK网投app,名称中也不得使用“PK网投app控股”“金控”“PK网投app集团”等字样。据天眼查数据,目前我国企业名称含“PK网投app控股”“金控”“PK网投app集团”的PK网投app共有4877家,光深圳前海就有800来家。甚至东部一些省份,一个小县城就有一两家“金控”集团。接下来,这些PK网投app将可能进行更名。

    近期,大型科技PK网投app(BigTech)在国际上备受关注,特别是Bigtech从事PK网投app业务引发热议。BigTech指的是拥有数字技术优势的大型技术PK网投app,它们通常直接面向用户提供搜索引擎、社交网络、电子商务或数据存储和处理等IT平台,同时也为其他PK网投app提供多种服务。具体而言,国外企业有亚马逊、苹果、谷歌和FaceBook等,国内有阿里、腾讯、百度和京东等。此次《办法》以PK网投app控股PK网投app为主要抓手,尝试对从事PK网投app业务的BigTech进行更科学和全面的监管,具有探索意义。此外,BigTech还应作为系统重要性机构,适用“一行两会”2018年11月公布的《关于系统重要性PK网投app机构监管的指导意见》。

    《办法》借鉴国际监管实践,在强调风险隔离的同时,允许PK网投app控股PK网投app投资与PK网投app业务密切相关的机构(不超过15%净资产),并允许集团层面协同。笔者建议,对PK网投app集团同样也应允许其投资与PK网投app业务密切相关的机构。这将有助于PK网投app控股PK网投app和PK网投app集团依托PK网投app科技发展PK网投app业务,打造PK网投app生态圈,更好地为客户提供更全面综合、丰富多样的PK网投app服务。

    《办法》要求,PK网投app控股PK网投app、所控股PK网投app机构以及集团整体的资本应当与资产规模和风险水平相适应,资本充足水平应当以并表管理为基础计算。对于补充资本,PK网投app控股PK网投app应当建立资本补充机制,当所控股PK网投app机构资本不足时,PK网投app控股PK网投app应当及时补充资本。对于资产负债水平,PK网投app控股PK网投app应当严格控制债务风险,保持债务规模和期限结构合理适当。对于并表基础上管理风险集中度与大额风险暴露,应当建立管理政策和内控制度,实时监控大额风险暴露,建立预警报告制度,以及与风险限额相匹配的风险分散措施等。但上述要求在《办法》规定得相对原则,下一步应对资本充足率、资产负债水平、大额风险暴露等给出明确的监管标准。

    (作者系新网银行首席研究员、国家PK网投app与发展实验室特聘研究员)

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