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新能源汽车板块“有近忧无远虑”

2019-05-10 06:43  来源:中国证券报

    5月8日,财政部等四部委发布《关于支持新能源公交车推广应用的通知》,之前广受市场关注的新能源公交车补贴新政落地,符合市场预期。

    分析人士认为,虽然从短期来看,补贴退坡给新能源汽车行业带来了负面影响,但年初至今市场预期已反映在股价之中。随着政策靴子落地,不确定因素得以消除。中长期来看,补贴快速退出有利行业格局优化,新能源汽车高速增长的长期趋势依然明确。

    5月9日,Wind新能源汽车指数盘中一度上涨0.7%,收盘下跌0.62%。该指数今年以来上涨14.75%。个股方面,亚星客车9日逆势涨停、中通客车涨3.81%。今年以来,亚星客车、中通客车、力帆股份、康盛股份、亿纬锂能的涨幅均超过50%。

    符合市场预期

    此次发布的《关于支持新能源公交车推广应用的通知》核心内容包括:适当提高新能源公交车技术指标门槛,重点支持技术水平高的优质产品;加快研究新能源商用车积分交易政策;2019年5月8日至2019年8月7日为过渡期,补贴标准按关于过渡期的规定执行,在普遍取消地方购置补贴的情况下,地方可继续对购置新能源公交车给予补贴支持,落实好新能源公交车免征车辆购置税、车船税政策;加快新能源公交车充电基础设施建设,从2020年开始,采取“以奖代补”方式重点支持新能源公交车运营;地方应明确新能源公交车替代目标和时间表,于2019年8月1日前按程序报送备案。

    对此,中信证券分析师宋韶灵、陈俊斌表示,新能源公交补贴国补按照3月公布政策执行,但不同于其他车辆,地补给予保留,即日起设置三个月过渡期,此外,非公交地补转向支持基础设施,“以奖代补”继续支持新能源公交运营,总体符合市场预期。

    长城证券分析师马晓明认为,新政与此前预期一致,有助于地方政府加速布局新能源公交车,在公交领域促进新能源车对燃油车的替代,为具有零排放、适合中低速特点的客车带来了巨大的市场机会。就上述文件思路来看,运营端的奖励措施有望增强补贴退坡后新能源公交车的竞争力。

    供应链寻找竞争力

    据前瞻产业研究院发布的《中国新能源汽车行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》统计数据显示,2018年全年中国新能源汽车产销分别完成127万辆和125.6万辆,比上年同期分别增长59.9%和61.7%。艾瑞咨询发布的行业研究报告认为,虽然2018年中国汽车市场短期遇冷,而新能源汽车逆势而上,市场规模迅速扩大,预计将于2020年实现500万辆的保有量目标。随着相关政策不断出台,中国新能源汽车行业将步入更深层次的市场化进程。

    不过,在补贴加速退出,外资加速进军中国市场的背景下,市场近来对新能源汽车行业也表示出一定的疑虑。担忧方面主要在于:产业链各环节利润中补贴占比高,一旦补贴退出,盈利水平恐将下降;若补贴刺激需求锐减,销量增速可能下滑;海外巨头大举进入中国市场后,自主企业份额或被挤压。

    针对市场担忧,中信证券认为,“后补贴时代”推动格局优化,具备市场化能力和产品竞争力的企业有望获得更高的市场份额,可享受行业增长的红利。另外,需求转向市场驱动,好产品供给将提振需求。中信证券提供的投资策略是“从供应链寻找全球竞争力”,寻找具备全球竞争力的供应链优质企业,一是电池及关键原材料,二是新能源热管理。

    国信证券研究报告认为,国产动力电池厂商已经具备全球竞争的能力,一线动力电池厂商持续扩产,拉动锂电设备进入景气周期;锂电池行业结构性过剩,优胜劣汰,行业集中度提升。看好绑定一线动力电池厂的锂电设备龙头PK网投app。

    在梳理了新能源汽车产业链的上中下游之后,国金证券建议:上游资源如钴锂,建议观望;中游推荐海外产业链和高镍产业链准备比较充分的PK网投app以及正在崛起的二线电池企业;供应链方面,特斯拉产业链为2019年投资重点,零部件重点配置热管理、高压零部件子行业。

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