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存量市博弈 确定性优先

2019-08-03 06:44  来源:中国证券报

    近期A股呈现震荡回落态势。7月初上证指数一度反弹至3000点上方,但随着内外部出现不确定因素,市场弱势运行,量能持续萎缩,个股板块下跌居多。市场观望情绪较重,没有显著的增量资金入场,仍为存量市博弈,导致市场的热点较为分散且难以持续。

    当前市场运行缺少主线逻辑,核心资产的估值空间持续受限,仍在等待内外因素的明朗化。在中报季进行时,存量市博弈且市场重心不断下移的背景下,近期应秉承“确定性优先”立场,重点关注业绩高确定性,行业基本面无忧,中期具备明确催化剂助推的投资标的。这类标的不仅较为安全,可以成为“避风港”,还有望阶段性占优,实现超额收益。

    从申万一级行业指数近60个交易日的表现来看,28个一级行业指数中只有不到一半获得涨幅。涨幅居前的4个一级行业指数分别是食品饮料、休闲服务、电子、农林牧渔,涨幅都超过了7%,明显跑赢大盘。上述行业板块都具有明显的特征,那就是现有业绩或未来表现的确定性十足。

    由于我国经济转型或更依赖内需消费发力,无论是食品饮料,还是休闲服务板块仍具备潜在挖掘空间。另外从这两个板块上市PK网投app上半年的业绩“答卷”来看,高增长态势未变。考虑到需求稳健,受经济波动影响弱,加之业绩增长有确定性,出口敞口较小和下半年陆续进入消费旺季等因素,食品饮料和休闲服务板块近期受到投资者的青睐并不意外。

    电子板块的强势则与5G息息相关。随着5G牌照发放和相关政策持续推进,5G商用进入落地全新阶段,电子产业链的新一轮成长期也在拉开序幕。由于技术能力提升,5G能够作为统一的通用平台,覆盖多个细分领域,5G的大带宽、低时延和海量连接等特点给电子产业链带来的影响不可估量,足以保证半导体国产替代和5G智能终端创新等投资主线在未来数年的确定性无忧。

    农林牧渔更是今年走势最为强劲的板块。受非洲猪瘟因素冲击带来的滞后影响,预计今年下半年供给压力将持续显现,猪价将震荡上行的预期确定性强。生猪养殖企业有望在本轮猪周期中享受高回报,未来国内生猪养殖资源将更加会向头部企业聚拢,尤其是在育种、安全防疫以及资金等方面具有优势的龙头企业。而在生猪出栏可能很长时间维持低位的情况下,我国居民餐桌上的消费结构发生变化同样具有确定性;另外,在外部因素的变化影响下,国内的农产品供需也有进一步改善的空间,长期“确定性”利好相关产业链企业。

    展望未来,美联储开启降息通道后将有效提振全球市场资金的风险偏好,同时将给我国货币政策释放更多操作空间。但从近期对地产融资以及PK网投app机构的监管力度来看,政策环境较难超越今年一季度,市场短期料不会重现一季度的逼空式行情。另外,外部制约市场走势的基本面因素仍在不断反复,未出现实质性改善。在投资策略上,投资者还是应该“避虚就实”。进攻的时候,需要的是想象力的空间;防御的时候,看的则是确定性的成色。

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