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市场维持震荡格局 积极挖掘结构性机会

2019-10-08 06:12  来源:证券时报

    展望四季度A股市场,知名私募投资人士多持谨慎乐观态度,预计市场将维持震荡格局;策略上,重视挖掘结构性机会,看好消费、科技、医药等行业优质PK网投app,关注港股价值洼地。

    四季度股市维持震荡

    重阳投资总裁王庆对四季度市场谨慎乐观。他的判断主要基于以下因素。一是中国和全球经济可能正处于筑底过程之中,货币政策整体宽松,经济周期自身的动能逐步修复。如果贸易摩擦出现阶段性缓和,对中国和全球经济都将大有裨益。二是无论全球还是中国,无风险利率仍然存在进一步下行的可能,但空间有限。三是风险偏好有望稳步提升。中国严控房地产泡沫,推进各项改革,成为中期资本市场风险偏好提升的基础。同时,微观上投资者更趋理性,市场投机度明显下降,使得行情可持续性增强。监管部门持续推进市场化、法制化、国际化进程,资本市场深化改革“十二条”贯彻落实,都有助于增强市场信心。

    相聚资本总经理梁辉认为未来市场将呈现震荡局面。一方面,出口、制造业投资和房地产投资下行,基建投资独木难支,盈利端在四季度还可能面临向下压力;但当前企业的供需格局好于上一轮衰退期,且基建托底为经济提供了一定韧性,经济不会出现失速风险。另一方面,从阶段性定调来看,保持货币政策的定力以及加强政策的疏通传导更为明确,通胀抬头对后续宽松幅度形成限制。海外流动性虽有所改善,但市场已有明确预期,反而美联储年内降息幅度存在不确定。综合来看,流动性大幅改善的情形不易出现。

    广东瑞天投资董事长叶鸿斌认为,四季度A股将维持震荡行情。从基本面来看,工业生产维持低位,生产价格指数(PPI)出现一定通缩,显示经济下行压力依然存在。同时,剔除汽车的社零消费增速稳健,是目前经济的主要支撑,总体而言,经济基本面短期向上和向下的空间都不大。从流动性看,全球央行为应对经济下行预期已开始降息,国内近期也进行了一次降准,整体流动性趋于宽松;但受制于猪价大幅上涨带来的通胀压力和抑制房地产泡沫的压力,央行在降息上非常慎重,短期宽松空间有限。从市场情绪看,中美贸易摩擦变数仍较大,人民币贬值、维稳政策出台等会阶段性影响预期,市场情绪仍容易出现波动。

    睿郡资产创始合伙人杜昌勇称,下半年经济处于探底过程中,A股整体较低的估值水平已经反映出对经济的悲观预期。在流动性合理充裕的情况下,对股市并不悲观。7月底召开的政治局会议政策基调偏向积极,强调做好“六稳”,保持稳健货币和积极财政政策,保持流动性合理充裕;强调住房不炒,在经济下行压力下,更多依靠在基建投资补短以及刺激内需。另外,中美贸易摩擦对A股的影响在逐步减弱,但仍要重点关注美国未来在PK网投app和科技领域是否会有进一步遏制措施。

    挖掘结构性机会

    看好消费、科技和医药

    知名私募投资人士表示,四季度看好消费、科技、医药等行业,关注低估的港股及可转债投资机会。

    王庆称,四季度在投资策略上延续“重结构、轻指数”的思路,主要看好两类PK网投app,一类是符合经济转型发展方向的“新经济”PK网投app,另一类是在存量调整中能够胜出的“旧经济”强者。在市场选择上,港股中的可比PK网投app目前无论相对A股还是全球其它主要市场都处于低估状态。

    叶鸿斌看好食品饮料、医药、5G、保险和教育等行业。医药行业在带量采购等政策推动下,以创新药、疫苗、医疗器械为代表的子行业中的龙头PK网投app将强者恒强。

    梁辉表示,在震荡格局下,对于已积累一定涨幅的科技及消费板块,选股的重要性在提升,重点选择长期成长逻辑好的品种。具有较强价值属性的家电、银行、地产等板块整体估值不高,存在估值修复的空间。中长期来看,大方向依然是新兴成长及消费。

    榕树投资董事长翟敬勇预计,未来以业绩为导向的投资逻辑会不断强化,股票资产的价值不断凸显,长牛和慢牛行情已经开启。投资机会集中在消费、医疗和科技三大领域:龙头消费股收获行业巨大红利,优质消费股的品牌和规模效应促使毛利率和净利率不断提升;创新药的研发难度和壁垒非常高,医疗板块分化,真正优质PK网投app受到追捧;5G建设和应用将开启新一轮科技创新浪潮,相关产业链PK网投app从中受益。

    杜昌勇对四季度市场相对积极,主要选股思路为坚持以价值为纲,挑选头部企业;经济转型方向是市场长期机会所在,高端制造、新能源、新材料、大健康、消费是行业配置重点;在股票选择上将根据企业的长期前景和估值状态进行结构调整。同时,转债估值有吸引力,合理提升转债投资占比,以降低短期波动性,布局估值较低的股性转债或绝对价格较低但有下修预期的个券。

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