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强化基金PK网投app长期业绩导向 大力引导增量中长期资金入市

2019-09-17 02:00  来源:证券日报 刘琪

    主持人刘伟杰:证监会近日提出的“深改12条”明确了下一阶段资本市场的改革任务。针对其中提到的“推动更多中长期资金入市”和“优化重组上市、再融资等制度”,以及“提升稽查执法效能”等内容,本报今日采访业内专家,从不同角度进行深入解读和分析。

    ■本报记者 刘琪

    资本市场全面深化改革清单出炉。证监会提出的“深改12条”明确了下一阶段资本市场的改革任务。公募基金作为资本市场重要组成部分,也被多次提及。“深改12条”提出,要推动更多中长期资金入市,具体包括:强化证券基金经营机构长期业绩导向;推进公募基金管理人分类监管;推动放宽各类中长期资金入市比例和范围;推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围等。

    前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示,一个繁荣的资本市场是推动经济转型和产业升级的重要推动力。资本市场既是经济晴雨表,又对经济增长起到很大推动作用。大力发展资本市场,吸引长线资金入场,为投资者创造良好的回报,营造良好的市场环境,那么我国资本市场将有望迎来大发展的“黄金十年”。

    安信证券指出,推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围,这一政策一旦落实,公募基金有望进一步扩容。更多长线资金持续入市,将逐步改善A股市场投资者结构,提升A股市场稳定性。

    强化长期业绩导向

    “此前很多基金PK网投app以短期业绩为导向,一方面,由于基金投资者过度关注短期业绩和基金排名,迫使基金经理过于重视短期业绩,迎合投资者偏好;另一方面,基金PK网投app往往面临着长期投资和短期销售之间的矛盾,为了促进新基金销售,可能会重视短期业绩表现,忽视长期业绩。”杨德龙对《证券日报》记者表示。

    “深改12条”中提出,要强化证券基金经营机构长期业绩导向。杨德龙认为,通过强化基金业的长期业绩导向和推动投资者的长期投资习惯,有望引导更多长期资金入场,引导基金PK网投app认真做好长期投资,不去过多迎合投资者短期偏好,这对于基金行业长期健康发展是非常有利的。

    招商基金副总经理沙骎在接受《证券日报》记者采访时表示,强化长期业绩导向的考核机制,将引导基金进一步向价值投资转变,更关注长期业绩回报,有助于基金PK网投app进行专业能力构筑、降低经营成本和稳定人才队伍。未来我国资本市场将从资金来源、业绩考核、投资渠道、监管安排等多方面入手,为中长期资金入市提供更多支持。另外,这也会给资本市场带来“稳定器”作用,有助于基金产品的业绩表现更为稳健。

    推进公募基金管理人分类监管

    在强化长期业绩导向的同时,“深改12条”还明确要求推进公募基金管理人分类监管。杨德龙表示,基金分类监管的思路是根据一定的标准进行评分,然后对不同评分等级的PK网投app进行差异化监管。一方面,采取合适的监管方式,更具有精准性;另一方面,这在未来或成为一些机构客户选择委外对象的参考工具,不排除有些银行参考分类评级结果,决定是否将资金委托基金PK网投app管理。

    《证券日报》记者注意到,监管层此前已有所动作。例如,今年9月1日开始施行的《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》中提出:中国证监会可以定期评估基金管理人的信息披露质量,并纳入基金管理人分类监管评价指标体系中。

    对于如何合理地进行分类监管,杨德龙认为,基金分类评分标准,一定要进行充分的讨论,能够反映一家基金PK网投app综合的实力,就像穆迪、标普对债券评级一样,要能体现这个债券的一系列特征。分类监管的考量依据,可以综合考量资产管理规模、权益基金三年平均业绩、PK网投app品牌价值、基金经理稳定性等几个方面。

    “基金PK网投app分类监管是监管自上而下引导分层次竞争的关键举措,有助于重塑综合大型基金PK网投app和特色中小基金PK网投app繁荣共生的良性格局”,沙骎表示,有能力的公募基金可以做大做强、提供综合性服务,将引导公募基金夯实综合业务能力,在推动市场改革深化中发挥重要作用;中小型基金PK网投app则可以通过结合自身资源禀赋,探寻差异化发展道路,对完善专业客户和长尾客户服务体系、激发市场活力同样意义重大。

    公募基金纳入“个税递延”

    值得关注的是,“深改12条”提出,要推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围。事实上,自2018年4月份下发《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》(下称《通知》)后,公募行业便开始摩拳擦掌。

    《通知》显示,自2018年5月1日起开始实施个人税收递延型商业养老保险试点,试点期限暂定一年。当试点结束后,根据试点情况,结合养老保险第三支柱制度建设的有关情况,有序扩大参与的PK网投app机构和产品范围,将公募基金等产品纳入个人商业养老账户投资范围。

    沙骎认为,个人税延型商业养老保险遵循安全审慎、长期稳健的原则,在资产配置上追求低风险与稳收益均衡的业绩指引,为长期资金的典型代表之一。若能引入,则可在很大程度上帮助解决公募基金中长期资金不充足的遗留问题。

    鹏华基金相关人士在接受《证券日报》记者采访时表示,“税延政策”的推出,对个人投资者、公募基金以及资本市场都具有重要意义。对个人投资者而言,“税延”能够显著增强其养老投资的意愿,投资者通过长期定投,逐步积累养老金财富,努力改善其退休后生活水准。对于公募基金来说,“税延”将带来新的发展机遇,也将重塑公募基金的发展业态。公募基金通过发挥其在长期投资、权益投资的优势,更好满足投资者对于养老金财富保值增值的诉求。对于资本市场来看,长期资金能够为资本市场引入源源不断的活水,为实体企业融资提供支持,反过来也将促进养老金保障体系的完善。

    走出“牛短熊长”怪圈

    “推动放宽各类中长期资金入市比例和范围,有利于为资本市场带来稳定长期资金,降低国内股市的波动性,促进价值投资理念的落实,走出‘熊长牛短’的怪圈。市场上的长期资金包括社保储备基金、基本养老保险基金等。”鹏华基金上述人士表示,社保储备基金、基本养老保险基金投资股票的比例进一步放宽,有利于养老资金的保值增值。在人口老龄化大背景下,“养老钱”与全体人民息息相关,做好养老金投资具有重大意义。另外,为进一步提升股市服务实体经济的能力,资本市场的深度改革也离不开长期资金来夯实基础。

    在沙骎看来,对资本市场而言,中长期资金的引入主要会带来几个方面的影响:首先,以保险资金为代表的投资风格更偏稳健、其战略资产配置策略的目标周期更长,有助于引导资本市场更加理性化、长期化、价值化投资,有望成为市场稳定的“压舱石”;再者,中长期资金的入市进一步丰富了市场的资金来源,可以更有效激发资本市场活力。

    同时,他表示,随着资本市场改革进一步推进,今年政策层面对于资金入市的引导更为明确,例如计划将保险资金入市比例上限提高,而日前也推出了取消QFII、RQFII入市额度限制的政策,未来更多中长期资金有望逐步入市。

    投中研究院院长国立波在接受《证券日报》记者采访时表示,推动放宽各类中长期资金入市比例和范围,有利于资本市场的专业化和可持续健康发展,有利于提升资本市场服务实体经济的效率和质量。

 

    

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