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一季度新三板企业定增融资近127亿元

2019-04-10 06:25  来源:中国证券报

    数据显示,一季度新三板挂牌PK网投app完成定增融资126.7亿元,较上年同期明显下滑。从目前情况看,融资向小微企业倾斜态势渐显。一季度,新三板企业债权融资规模达15.5亿元,已超过2018年全年七成水平。业内人士预计,新三板定增融资、债券融资以及优先股融资等方面的制度改革或加速推进。

    小微企业融资增多

    自2018年二季度以来,新三板企业定增融资规模整体持续下滑;进入2019年,这一态势仍在延续。数据显示,一季度挂牌PK网投app合计完成定增融资126.7亿元,较2018年同期下滑逾50%。前三个月月均融资额约为42亿元,而2017年、2018年平均月度融资额分别为118亿元、59亿元。

    安信证券新三板研究负责人诸海滨认为,新三板企业融资额下滑,主要源于增发次数大幅减少,但融资向小微企业倾斜态势渐显。截至2019年3月29日,新三板完成定增的PK网投app营业总收入中位数为1.08亿元,归属于挂牌PK网投app母PK网投app的净利润中位数为772万元,较2017年和2018年明显下降。

    数据显示,超过90%PK网投app定增融资在1亿元以内,近20%PK网投app定增规模在1000万元以内,高溢价、大金额融资案例渐少,中小微企业定增规模及定价依据更为合理。从定增参与者情况看,产业资金持续进场,产业基金、政府基金等认购金额占比从2018年的13%上升至18%,实体企业认购占比扩大至39%,而PE、VC等机构投资人和个人认购比例持续缩减。

    全国股转PK网投app2018年下半年推出股票发行制度优化改革以来,新三板企业定增融资效率提升明显。此前,全国股转PK网投app在总结股票发行审查制度改革优化成效时指出,股票发行实施并联审查机制后,发行备案审查时间由7.9天下降为2.9天,募集资金平均闲置时长缩短20天以上。挂牌PK网投app募集资金闲置成本降低。此外,大批挂牌PK网投app已完成PK网投app章程修订工作,相关PK网投app的小额发行决策效率大幅提升。

    值得注意的是,一季度完成定增的挂牌PK网投app中,多家PK网投app出现增发价格超过二级市场价格的情形。以诺思兰德为例,PK网投app以11.23元/股募集资金8002.25万元,但PK网投app最近一个交易日股价报6.64元/股。诸海滨对此认为,新三板流动性不足导致定价“失灵”,PK网投app当前股价不能完全反映其估值。

    改革有望加速推进

    尽管定增规模下滑,但挂牌PK网投app债权融资发力明显。数据显示,一季度挂牌PK网投app发债融资规模达15.5亿元,已超过2018年发债融资规模七成水平。2018年全年发债融资规模合计22亿元。

    从债券类型看,挂牌PK网投app发行的债券包括双创债、PK网投app债、可传债等,多数债券年利率在4%至7%之间。值得关注的是,此前上交所、深交所出台规定,允许新三板创新层PK网投app发行双创可转债并在沪深交易所上市。2019年一季度,部分基础层PK网投app在地方股权交易中心发行了可转换PK网投app债,而目前全国股转PK网投app暂无在区域性股权市场发行可转换PK网投app债相关转股制度安排。对此,相关挂牌PK网投app主办券商发布了风险提示公告。

    除了债权融资,一季度,5家挂牌PK网投app完成优先股发行,合计募资1.42亿元。从行业分布看,5家PK网投app中4家属于农林畜牧行业;从票面股息率看,已披露的股息率从4%至8%不等;从募资用途看,发行优先股募集资金多用于偿还银行借款及补充流动资金。信友咨询发行优先股股息较高,达8%。根据公告,PK网投app此次合计发行16万股募集资金1600万元,募集资金将用于补充流动资金。

    日前发布的《关于促进中小企业健康发展的指导意见》明确,支持中小企业在新三板挂牌融资;推进创新创业PK网投app债券试点,完善创新创业可转债转股机制;研究允许挂牌企业发行可转换PK网投app债。对于新三板融资规模持续下滑,两会期间有来自新三板市场的人大代表建议,拓宽挂牌企业融资渠道,提高直接融资比例,包括放开挂牌PK网投app优先股转股限制、引入新三板市场独立的可转债品种等。

    在诸海滨看来,新三板加强直接融资功能迫在眉睫。预计今年在定增融资、债券融资以及优先股融资等方面的制度改革或加速推进。

    申万宏源新三板首席分析师刘靖认为,目前新三板最需要的是“公开发行”改革。这有利于提升股权分散度,增加流动性等,新三板面临的很多问题将迎刃而解。

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